多项指标显示BTC仍有二次见顶可能

5月19日股灾后，加密资产牛市是否结束成为投资者最关心的话题。经过近一个月的低位盘整，6月14日BTC重回4万元关口，提振持有人的信心在一定程度上。

基本上，美国仍然维持宽松的货币政策，这对BTC市场是有利的。 从环比指标来看，近25天，10000-10000个BTC数量增加了90000多个，这表明巨鲸在市场恐慌阶段一直在扫货。

一些先行指标反映当前牛市仍有可能继续。 均线乘数上下指标显示，在本轮牛市中，BTC并未突破“两年均线*5”的趋势线。 在过去的三个牛市中，周期顶部都突破了趋势线。 此外，S2F（stock-to-flow）稀缺指数显示，BTC的S2F值为53.73，为历史最高值。 该指标表明，BTC 的预期价格可以达到 92,200 美元。

兔子矿池创始人蒋卓尔认为，BTC交易量越大，上涨速度越慢。 如果增长速度缓慢，则不容易引发过度增长。 如果新资金跟不上，牛市会持续更长时间。 “牛市还没有结束。”

需要指出的是，即使BTC不排除二次加息的可能，但全球各国监管仍存在不确定性，包括美国加息预期带来的根本性变化。 投资者应时刻警惕风险。

鲸鱼加码为BTC反弹提供力量

“5.19”暴跌后不久，BTC一度重回4万美元上方，但每次突破都遭到空头冲击。 直到 6 月 13 日，BTC 跌至 34756 美元的低点，似乎距离 40000 美元还差得很远，但次日btc指标，这种疲软的局面被逆转。

6月14日，BTC以36073美元开盘，单日上涨12.9%，最终收于40685美元，时隔20多天再次突破40000美元大关。 相比之前的快速价格压制，BTC的表现更加稳定。 截至6月16日下午3点，BTC报价为40300美元，连续两天保持在40000美元上方。

A660202 BTC重回4万元

此次“大蛋糕”重回4万元高位，给市场打了一针强心剂。 近一个月来，市场持续处于大跌后的情绪回暖期，市场波动性较低。 许多人认为熊市已经到来。 如今，BTC已经带领市场反弹上行，至少让部分投资者维持了对牛市的预期。

不过，现在还不是乐观的好时机。 与BTC 4月份创下的最高点64800元相比，目前市场价格仍较前期高点低37.8%。 市场是暂时反弹，还是熊势开始逆转，成为投资者关注的焦点。

从基本面来看，推动本轮加密资产牛市的最主要因素没有改变。 美国暂时没有收紧货币政策的迹象，外界仍维持高通胀预期。 在基本面相对稳定的情况下，一些链上指标或许能够为行情接下来的走势提供参考价值。

结合以往每个牛市结束的经验，每个周期的高价点都会有较大的换手率，也就是说，奸商会集中筹码，把筹码“分”给新的投资者在市场上。 将成为“接收者”。 从目前的链上数据来看，市场主力似乎并没有从市场中获利的打算。 相反，它在本币价格下跌期间继续增持头寸。

据santiment统计，1-10,000个BTC的地址在过去25天累计超过90,000个BTC。 目前，这些网站共持有 911 万枚 BTC，为 4 月 23 日以来的最高值，总价值为 3668.9 亿美元，占比特币总供应量的 48.7%。

在市场的恐慌阶段，加密资产巨头们显得非常冷静。 链上资金的流向比较直观地体现了大户的意图，这部分买盘为BTC的反弹提供了动力。 但是，仅仅依靠这个环比指标来判断市场走势是不够的，一些经过验证的超前指标更具有长期的参考意义。

多项指标显示BTC仍有二次见顶可能

回顾BTC过去10年的发展，这个成长中的市场在2011年、2013年、2017年和现在的2021年迎来了四次牛市。

兔子矿池创始人蒋卓尔以每个周期底部价格出现的时间为起点，试图找出每个周期内价格走势的相似性，从而预测未来的价格走势。

《姜卓尔周期》对比数据图

根据QKL123列出的“江卓周期”对比数据图，第四轮BTC牛市周期持续914天，低于上一轮的1064天。 蒋卓尔认为，BTC交易量越大，波动性越低，上涨速度越慢。 如果价格上涨缓慢，就不容易造成价格上涨过快，新资金跟不上，导致“高位崩盘”和更长牛市的事件。 因此btc指标，前三个周期的牛市持续时间越来越长，上涨倍数越来越小。

如果按照这个规律分析，第四轮BTC牛市周期还是有可能的。 在“5.19”大跌之后，姜卓尔也表示，牛市还没有结束。

不过，仍有不少质疑者认为，姜卓尔的周期数据对比，犹如“划船求剑”。 大盘暴跌后，并没有迅速反弹至前期高点。 不少人认为，6.48万元成为本轮BTC牛市的顶部区域。

在过去的几个周期中，分析师还观察到了可能显示周期顶部的指标。 平均乘数的上下指标就是其中之一。

移动平均乘数上下指数

如上图所示，上方红线为BTC“两年均线*5”走势，下方绿线为BTC“两年均线”走势，橙线为BTC价格走势. 可以看出，大部分BTC案例都在红绿线之间。 一旦红线被突破，其价格将很快到达周期顶部。 如果它突破绿线，通常会触及周期底部。

在过去的三轮牛市中，每一次牛市的最高点都超过了“两年均线*5”，而本轮牛市中的BTC价格还没有突破上方趋势线。 最接近上趋势线的时间点是今年 2 月。 当时BTC的价格约为5.7万美元，但随后BTC似乎打开了空间，突破了6.4万美元。 截至 6 月 15 日，移动平均乘数最高价为 92,300 美元，最低价为 18,500 美元。

6月16日，股票流通稀缺指数的创造者PlanB在社交媒体发文称，S2F模型和链上信号表明，第二轮牛市周期正在进行中。 据报道，S2F 指数通过 BTC 份额与年度发行量的比率来衡量 BTC 的稀缺性。 S2F 越高，BTC 越稀缺。 作为参考，黄金和白银的 S2F 值分别为 62 和 22。

6月15日，BTC的S2F值为53.73，为历史最高值。 根据这份 S2F，BTC 的价格预计将达到 92,200 美元。

根据以上指标，BTC不排除出现二次见顶的可能。 但目前，由于各国监管力度加大和美国加息预期，市场存在诸多不确定因素。 短时间内，BTC仍需面临4万美元的考验。