突破4万美元，为什么有人说比特币一文不值？

比特币价格不断攀升，随着币源不断流出交易所，同时这枚币的大“鲸鱼”也越来越频繁地出现。但是抛开市场的狂热，这一切是怎么发生的呢？

比特币是一种货币还是一种技术？是像黄金一样保值，还是模仿米尔顿弗里德曼的“电子现金”理念？

编者按：米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman，1912年7月31日－2006年11月16日），美国著名经济学家，芝加哥大学教授为什么还有人买比特币，芝加哥经济学院领军人物，货币学派代表，著名于研究宏观经济学、微观经济学、经济史、统计学，倡导自由放任资本主义，1976年诺贝尔经济学奖获得者，1951年约翰·贝茨·克拉克奖获得者，被公认为20世纪最具影响力的经济学家和学者之一.

早在 1999 年，弗里德曼就在一次采访中预测，未来互联网会出现一种可靠的电子现金（E-Cash）：

我认为互联网将成为削弱政府作用的主要力量之一。目前缺少的一件事是可靠的电子现金，但它即将推出。

而他在 22 年前描述的电子现金与比特币是如此相似——“在这种模式下，交易可以通过互联网进行，资金从 A 转移到 B，但 AB 和我都不认识“是吗？以前其他人的身份。用这个方法，我可以拿一张20美元的钞票递给你，但我找不到钞票的记录来源。你也可能不知道我的身份。”他也很早就看到了这种货币的缺点，“犯罪分子和其他从事非法活动的人更容易利用他们的活动。”

虽然全世界都在努力了解比特币，但或许最重要的是要了解比特币目前的价格已经让人瞠目结舌，为什么资产管理公司古根海姆甚至给出了 40 万美元的估价？因此，它有助于重新审视这种数字资产的基本面。

比特币的经济基础

事实上，中本聪在 2008 年发布的白皮书中已经说明了比特币的基础。在白皮书中，中本聪描述了他们对新货币协议的初衷：称比特币为概念证明（POC ) 技术，作为“纯粹的点对点版本的电子现金”。

中本聪进一步将比特币网络描述为一个去中心化的支付系统，这意味着在用比特币转移资金时不需要第三方金融中介（如银行或信用合作社）。

中本聪还设计了这个系统，以防止政府机构（或其他任何人）影响比特币网络的货币供应。

自由主义研究所路德维希冯米塞斯研究所高级研究员马克桑顿评论道：

比特币最初旨在对抗主导全球经济一个世纪的现有法定货币和中央银行体系。

除了法定货币和央行，中本聪还在白皮书中提到了另一个权威，就是将比特币网络比作黄金。由于其天然稀缺性和可替代性，这种贵金属长期以来一直被认为是最安全的价值储存手段。

中本聪表示，比特币也有类似的特点，就像淘金者挖三尺挖金子一样，比特币矿工只是利用“CPU时间和电力”来挖币。而他们获得奖励的方式是在代表比特币用户进行交易时从网络本身获取一部分比特币奖励。

但是，中本聪将比特币与黄金进行比较并不是一回事。相反，它建立在其他人（包括许多学者）多年来的研究贡献之上。老实说，比特币的硬性供应上限和缓慢的通货膨胀等特征自然会为少数精英经济学派所接受，尤其是那些专注于自由市场的经济学派。对于这些学校来说，评估加密货币比特币是对这些意识形态的补充。

“自由货币”经济

尽管比特币在非法市场上的使用声名狼藉，但比特币实际上有着悠久的学术渊源。两个著名的经济学派，奥地利学派和芝加哥学派，经常被比特币爱好者称为同志，因为他们也主张将货币从政府印钞机手中解放出来。

奥地利学派由维也纳教授卡尔·门格尔于 19 世纪末创立。即使在一个多世纪之后，门格尔仍然以他的异端观点和与当时流行的经济思想作斗争而闻名（与今天的许多比特币传教士没有太大区别）。

可以说，门格尔对奥派经济学的最大贡献是发展了主观价值理论，这实际上是人类行为研究的一个组成部分，被称为行为学。门格尔认为，任何商品的价值都来自于人；也就是说，没有任何商品或服务具有内在价值。

在门格尔之后，奥地利学派的观点在 20 世纪中叶由几代奥地利经济学家进一步发展为什么还有人买比特币，其中最著名的是路德维希·冯·米塞斯和 F.A.哈耶克）。米塞斯反对所谓的“Chartalism”——即金钱的价值来自政府的意愿以及政府作为国家发行的法定货币的地位。

至于 1974 年诺贝尔奖获得者哈耶克，他对奥地利学派的主要贡献是他在 20 世纪后期继续倡导在政府之外建立新的货币体系。他在 1984 年的一次采访中说：

我认为在我们从政府手中夺回我们的权利之前，我们不会有一个好的货币体系。也就是说，我们不能使用暴力夺取政府的权力。我们所能做的就是介绍一些他们无法通过一些狡猾的弯路停止的东西。

正如文章开头所说，芝加哥经济学院最著名的成员弗里德曼长期以来一直在呼吁创造一种数字货币。弗里德曼认为，“电子现金”不仅是当时新兴互联网的必要组成部分，也是限制政府过度干预的非常合适的工具。

前耶鲁大学经济系统经济学家、侧链开发平台Bitcoin Hivemind创始人、驱动链概念倡导者Paul Sztorc表示：

Friedman 有两个著名的论点，一个是 k-percent 规则（这意味着无论一个国家发生什么事情，每年都以预先设定的公开宣布的百分比增加货币供应量）。另一个是货币政策应该由计算机设定（这台计算机不能被破坏）。进入21世纪，弗里德曼再次呼吁美国采用“固定供应”的基础货币制度，同时宣称永远不会改变。弗里德曼想要实现的所有这些原则，比特币都实现了。

比特币和通货膨胀

值得注意的是，比特币不仅是社区支持的技术产品，也是社区所采用的技术产品。这从根本上将其与#MintTheCoin 等其他边缘货币运动区分开来，后者纯粹是由社区驱动的现象。

在 2011 年债务上限僵局期间，有人谈论使用 1 万亿美元的硬币来规避美国的债务上限。 2013年初，一些自由派知识分子和许多著名的经济评论员提出了再次铸造万亿美元硬币的想法。除了爆笑，他们还积极发起公关活动。 #MintTheCoin 标签在社交媒体上吸引了数百条回复，白宫网站上的一份请愿书获得了 7,000 多个签名。

众所周知，比特币的核心原则是 2100 万个供应上限。因此，比特币网络的通货膨胀率是固定的，就像每年可以从地球上开采的黄金总量一样。

此外，比特币的发行量每四年减少一次，称为“减半”。这些技术的目的是逐渐减少比特币网络每 10 分钟产生的货币供应量，直到到 2140 年不再开采比特币。

比特币网络最近一次减半发生在冠状病毒爆发两个月后，这促使美联储和其他中央银行再印制数万亿美元。比特币矿工 F2Pool 致敬中本聪在 2009 年为《泰晤士报》撰写关于比特币创世区块的标题，减半前挖出的最后一个区块包括“New-纽约时报的新闻标题：

《纽约时报》2020 年 4 月 9 日：注资 3 万亿美元，美联储的救助远远超过 2008 年

米塞斯研究所的高级研究员桑顿接着说，比特币的供应时间表与黄金相似，而“与能够凭空赚钱的央行形成鲜明对比”：

这就是为什么比特币在过去几年表现如此出色的原因，因为中央银行似乎决心摧毁其货币的价值。当然，这些央行包括美联储、欧洲央行和日本央行。他们与许多其他中央银行一起将政策利率降至接近于零的水平，在某些情况下甚至直接降至负值。

比特币估值

比特币黑只是几个点，为什么它没有内在价值、现金流不足、数字资产没有历史先例等等。

全球领先的区块链媒体和数字社区 CoinDesk 的研究主管 Noelle Acheson 表示，事实上，每枚比特币超过 40,000 美元并不能消除市场的“看跌”情绪。比特币仍可能随时崩溃，但这正是它作为一种资产类别的有趣之处。

比特币最吸引人的地方之一是标准估值技术对其不起作用。它既没有贴现现金流也没有实物资产来支持它。

Acheson 认为，理论上，比特币和黄金之间存在一定的相关性，但这取决于你关注的重点。

与黄金一样，比特币的价值取决于其他人愿意支付多少购买它，这受到整体市场情绪、通胀预期和技术趋势的影响。但与黄金不同的是，比特币的供应根本不受其价格的影响，这也是比特币价格始终波动较大的原因之一：它永远不会增加新的供应来满足不断增长的需求。

市场数据提供商 Messari 的研究主管 Eric Turner 表示，40,000 美元的价格对于比特币来说是“一个重要的心理里程碑”，因为所有投资者都在赚取巨额利润。此外，比特币的数字金币设计“今年真的爆发了”，尤其是在“（强烈）宏观担忧和货币政策不佳”的背景下。

在我看来，这只是这个牛市的开始，由更大、更成熟的机构投资者主导，他们会将比特币添加到他们的投资组合中。但真正的引爆点是养老金、捐赠基金和主权财富基金是否会开始进入。至于是在这一轮进入牛市还是等到下一轮，我们还需要继续观察。

比特币下一步将走向何方？

前耶鲁大学经济系统分析师斯托克认为，连续创纪录的高位为比特币被视为数字资产提供了额外的可信度。不过，斯托克说比特币是一种“雄心勃勃的货币”。

想想比特币的悠久历史（从一开始的无名小卒，到占据未来全球经济交易的半壁江山），把比特币想象成独角兽式、赢家通吃的投资科技公司，可能更准确。

同时，他提醒说，更高的价格不仅意味着对比特币的更多关注，还意味着它会有更多的美元吞吐量，因此需要强大的安全保护，以免被对手攻击。

场外交易经纪商 B2C2 USA 总裁兼首席执行官 Robert Catalanello 透露，比特币的价格飙升“很好地支持了我们的观点：加密货币，尤其是比特币，正越来越多地被视为一种价值储存手段。”

Cataranello 补充说，过去几周比特币价格的波动是矿工和“包括金融客户在内的许多传统新进入者，以及矿工的抛售游戏”的结果。

来自新玩家和矿工的大量供应使当前市场更加令人印象深刻，因为我们怀疑早在三到六个月前就有需求等待供应得到满足。

另一方面，Thornton 认为比特币的爆炸性增长与全球大流行、英国脱欧和其他宏观事件有关。尽管历史新高值得庆祝，对于币价进一步上涨并创下新高他不会感到意外，但他应该警惕“2021年像2018年一样暴跌”的可能性。

即使有可能出现急剧上涨然后暴跌，从根本上说，什么都不会改变。基本面将继续支持比特币在未来创下更高的价格，央行和政府也将不断围攻并试图控制这种新形式的货币。